题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会
1月23日，嘉实基金2026年度投资策略峰会在上海举行。在主题为《“反内卷与扩内需”政策初始下的行业机遇》的圆桌对话中，嘉实基金大周期参议总监肖觅就周期投资的策略及投资机遇发表了刻成见。
肖觅指出，“反内卷”的中枢目标是“提质”，其要在于应酬部分行业因过度竞争致的永久发展隐患。他以新能源汽车行业为例，指出洋内车企虽在居品力和价钱上具备大家竞争力，但面对盈利薄弱的问题。这致某些企业在后续科技过问和计谋探索上，长期发展的“后继乏力”。“反内卷”恰是要通过理低质廉价的序竞争，为质企业创造理的盈利环境，保险科技改进的可接续。
肖觅跳跃分析，政策的具体落实需西宾不同业业的“能源”与“合手手”。刻下部分企业可能存在面对“能源”与“合手手”不匹配的近况。比如，部分企业“能源强而合手手弱”，进行产业提质升的能源相配富饶，但短少有的切入点。。
肖觅强调，“反内卷”的定位已从侧重科技改进域，进步至“建树宇宙统大市集”的举座框架下，成为职责之。这预示着政策奉行力度坚决化，对行业的影响将为入。
从周期投资的角度，预应力钢绞线肖觅以为要津在于寻找那些“合手手”相对明确、或者切实动供需状貌的行业。尽管部分行业升能源实足，但若短少有的实施旅途，其投资逻辑将面对不细目。反之，那些或者通过既有监管框架、环保轨范、产业政策等“合手手”进行产能化和竞争纪律范例的域，可能领先看到基本面的履行，从而带来具细目标投资机遇。
肖觅回顾谈，“反内卷”算作项刻的产业理政策，其影响是结构的。投资者需要入产业链里面，仔细甄别不同业业所具备的政策“能源”与可奉行的“合手手”，在“能源”与“合手手”的结中寻找简直受益于竞争环境化、盈利才智有望系统开采的结构投资契机。
风险辅导：基金有风险，投资须严慎。投资东谈主应当细致阅读《基金同》《招募阐明书》《居品贵府摘录》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征偏激私有风险，并凭证本身的投资目标、投资期限、投资教养、金钱景色等判断基金是否和投资东谈主的风险承受才智相相宜。基金惩办东谈主开心以淳厚信用、戮力守法的原则惩办和运作基金金钱，但不保证基金定盈利，也不保证低收益或本金不受蚀本。基金过往功绩偏激净值低并不预示其已往功绩发达，基金惩办东谈主惩办的其他基金功绩并不组成基金功绩发达的保证。仅为个东谈主刻下市集不雅点，不组成嘉实基金惩办有限公司投资提议。
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